RBC sube el precio de IAG: "La valoración aún no refleja su excelente margen y rentabilidad"

"La valoración, el perfil de rentabilidad y el rendimiento del flujo de caja siguen siendo atractivos: a pesar de un margen y un perfil de rentabilidad líderes en el sector, IAG cotiza con descuento respecto al conjunto de las aerolíneas europeas durante todo nuestro periodo de previsión", apuntan en su último informe sobre la compañía.

Según sus previsiones, IAG generará un margen EBIT del 12%-13% en el ejercicio fiscal 2026, "líder en el sector, en línea con la ambición a medio plazo del 12%-15% (que IAG alcanzó el extremo superior de este rango el año pasado)", y esperan que este rendimiento se vea respaldado por las medidas de transformación de la compañía, incluyendo la renovación de la flota y la inversión en cabinas.

También prevén un "atractivo rendimiento" del flujo de caja de entre el 7% y el 8% (dividendos más recompra de acciones) entre los ejercicios fiscales 2026 y 2027.

Además, señalan que los primeros indicios muestran que la capacidad de larga distancia seguirá estando más limitada este invierno, con una reducción interanual en las rutas de larga distancia de Reino Unido, en las rutas del Atlántico Norte desde Reino Unido e Irlanda y en las rutas de larga distancia de Reino Unido en su conjunto.

"Las limitaciones de capacidad, incluida la disponibilidad de aeronaves, siguen siendo un elemento clave del escenario alcista del sector, dada la importancia del equilibrio entre la oferta y la demanda para las aerolíneas. Sin embargo, esto parece aplicarse más a las rutas de larga distancia", afirman.

Con todo esto, en RBC han mejorado las previsiones de BPA tras el primer semestre: "Reforzamos nuestras previsiones de BPA en un 3% de media para el ejercicio fiscal 2026-2028 (impulsadas por los intereses netos), aunque seguimos por debajo del consenso en el EBIT (debido al aumento de precios del combustible en los últimos meses)".

"Prevemos que los costes unitarios no relacionados con el combustible se mantendrán estables en el ejercicio fiscal 2026, en línea con las previsiones, con un rendimiento superior en el primer semestre: IAG registró una reducción del 1,3% en los costes no relacionados con el combustible en el primer semestre (+1,9% a tipo de cambio constante), gracias a la disminución de los costes unitarios de los proveedores, ya que las iniciativas de transformación compensaron las presiones inflacionarias", concluyen.